Un capitalisme d’ingénieurs : domestication de la financiarisation dans un groupe aéronautique

Cet article analyse un modèle de domestication de la financiarisation par une conception managériale alternative de la firme : le capitalisme d’ingénieurs. Le capitalisme d’ingénieurs est une conception de la firme qui fait de l’innovation et de la maîtrise technologique les raisons d’être et les moyens d’assurer la survie à long terme de l’entreprise. Les ingénieurs de recherche et développement et un dirigeant ingénieur sont par conséquent, dans cette conception technocratique, les acteurs qui doivent déterminer les orientations de l’entreprise. Dans le cas d’une entreprise aéronautique ayant connu une fusion conflictuelle, l’article montre comment les dirigeants utilisent cette idéologie managériale pour s’assurer le soutien de leurs actionnaires tout en construisant l’intégration de l’entreprise. Confrontés à de fortes pressions en faveur d’une financiarisation de l’entreprise (transformation de la structure de l’actionnariat, changement de politique de l’État actionnaire), le PDG et le directeur financier gouvernent l’entreprise par un capitalisme d’ingénieurs rendu compatible avec les cadres de la valeur actionnariale. Cet article participe d’une réflexion sur les luttes internes à l’espace des dirigeants sur la façon de répondre à la financiarisation tout en montrant le caractère déterminant des enjeux de gouvernement de la firme à plusieurs niveaux pour comprendre les stratégies d’entreprise.